تقدير حالة عدم اليقين في الاقتصاد الأردني وأثرها على متغيرات الاقتصاد الكلي
تهدف هذه الدراسة الى تقدير حالة عدم اليقين (Uncertainty) في الاقتصاد الأردني، إذ تم استخدام سعر العائد على الأوراق المالية الحكومية لتاريخي استحقاق السنة والخمس سنوات لحساب قيمة علاوة مخاطرة الاستحقاق (Maturity Risk Premium (MRP)) كمؤشر عن حالة عدم اليقين في الأردن. وفي ظل وجود نقص في بيانات الاوراق المالية في الأردن، تم استخدام تقنية (Kalman Filter Algorithm (KFA)) لتقدير سعر العائد على الأوراق المالية للبيانات غير المتوفرة لاستكمال السلاسل الزمنية للفترة من 2000 الى 2020. وبعد الحصول على سلاسل زمنية مكتملة لسعر العائد على الأوراق المالية، وحساب قيمة علاوة مخاطرة الاستحقاق، وبالتالي التوصل إلى حالة عدم اليقين لفترة الدراسة، تم تقدير أثر حالة عدم اليقين على متغيرات الاقتصاد الكلي (الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، الاستثمار الأجنبي المباشر، مؤشر بورصة عمان للأوراق المالية)، وكذلك تقدير محددات حالة عدم اليقين في الأردن باستخدام منهجية المربعات الصغرى المعدلة ((Fully Modified OLS Estimation (FMOLS). وبينت النتائج وجود علاقة إيجابية بين قيمة MRP في الولايات المتحدة بفترة ابطاء واحدة و MRP في الأردن، فإذا ارتفعت قيمة MRP في الولايات المتحدة بـ 100 نقطة أساس سيؤدي إلى زيادة MRP في الأردن بنسبة 2.4 نقطة أساس. كما جاءت العلاقة إيجابية بين معدل النمو في الدين الداخلي وقيمةMRP ، اذ أن ارتفاع معدل النمو في الدين الداخلي بنسبة 1% سيؤدي الى زيادة قيمة MRP بنسبة 3.3 نقطة أساس. بينما جاءت العلاقة عكسية بين النمو في عرض النقد وقيمة MRP، إذ أن ارتفاع النمو في عرض النقد بنسبة 1% سيؤدي الى تراجع قيمة MRP بنسبة 3.9 نقطة أساس. كما بينت النتائج ان كل زيادة بقيمة MRP بـ 100 نقطة أساس سيؤدي الى انخفاض الناتج المحلي بقيمة 184 مليون دينار، وكذلك الامر انخفاض الاستثمار الأجنبي المباشر بـ 24 مليون دينار، وانخفاض مؤشر الأسهم بمقدار 145 نقطة.
المرفق انقر هنا (حجم الملف 1070.94 KB، نوع الملف pdf)
الملخص انقر هنا (حجم الملف 276.07 KB، نوع الملف pdf)